Calling Market top coming sooner than later, - 20% correction? / Marché sur le point de se retourner

Productive blogging day today.

The following is a bit in contradiction with this morning’s post.
But hey, things change.

I was re-reading Trader’s Vic today and the guy was mentioning his signals to spot the 1987 crash.
It included:
- Bull run lasting more than 7 months and up more than 52% (only 8 other occurrences in the past, all ending with major retracements)
- Inflation going up
- No hope of Fed easing
- Most stocks having reached a top weeks before and only glamour stocks leading the overall market higher.

It is interesting because European markets (I am using the SXXP index) are at a 52W high, that the run we had is one of these special occurrences, that the Fed cannot ease.

Let’s check the final condition:

At the moment, on the DJ Stoxx 600
- Index is itself today at a 52W high
- The average decline of index members since the 52W top is 9.5% (unweighted)
- The average number of days since 52W top is 97days (unweighted)
- 241 stocks are within 5% of their 52W high (40%)
- 135 stocks are within 2.5% of their 52W high (22.5%)
- 80 stocks are within 1.25% of their 52W high (13.3%)
- 220 stocks are more than 10% off their 52W high (36.7%)
- 70 stocks at their 52W high (11.7%):

It is hard to get a theme out of this list (although natural resources / EM is a major one).

It looks like the old sectors leading the recovery.

The broad index peaked more than 3 months ago and is down 10%. Only a handful of stocks are supporting the indices.
On that basis, I am expecting a 20% retracement happening pretty soon.

As a private investor, you would sell equity holdings and go to cash or sovereign bonds.

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Une journée productive et ce nouveau billet est un peu en contradiction avec l’article d’allocation sectorielle.

En relisant Trader Vic, j’ai voulu comprendre les signaux qui l’avaient alerté avant le crash de 1987.
Ils comprenaient :
- Un marché en hausse continue pendant 7 mois de plus de 52% (seulement 8 cas auparavant)
- Inflation en hausse
- La Fed ne peut pas baisser les taux
- La plupart des titres avaient atteint un sommet quelques semaines auparavant et le marché était tiré par les titres « glamour »

Nous sommes clairement dans ce cas de figure (a part pour l’inflation). Vérifions la condition finale, à savoir la profondeur du marché.
En ce moment, sur le DJ Stoxx 600,
- L’indice est à un plus haut annuel
- Le déclin moyen des titres depuis le plus haut annuel est de 9,5%
- Le nombre de jours depuis le plus haut annuel est 97
- 241 titres sont à moins de 5% de leur plus haut annuel (40% de l’indice)
- 135 titres sont à moins de 2.5% de leur plus haut annuel (22.5% de l’indice)
- 80 titres sont à moins de 1.25% de leur plus haut annuel (13.3% de l’indice)
- 70 titres sont à leur plus haut annuel (11.7% de l’indice) > voir le tableau

Il n’y a pas un seul secteur représenté dans ces 70 titres mais on retrouve beaucoup de matières premières et industrie.
L’indice non pondéré par la capitalisation boursière a atteint un plus haut il y a plus de trois mois et est en retrait de 10% depuis. Seul une poignée de titres tirent les indices.

Par conséquent, je m’attends à un retracement de 25% très rapidement.
Un investisseur particulier vendrait ses actions pour se renforcer en cash ou obligations d'Etat.