Budget balances : where after Spain? / Soldes budgétaires : la prochaine victime ?

I could not help notice how the balance can change quickly in Financial markets. In the early 2000’s and up to 2008, Spain was a kind of role model. Its strong growth, unlike say the UK, allowed public finances to strengthen. Spain operated a budget surplus in 2005, 2006, 2007 and a modest deficit in 2004.
Now that we look back and understand that this growth was partly bubbly, Spain’s budget metrics have deteriorated sharply to a deficit above 12% of GDP for last year and this one.

In 2008, the market expected Spain to use its surplus to fund a stimulus package, but this was not enough to counter the much lower tax income.
The truth is that with around 20% of the GDP in construction activities in 2007, Spain was too vulnerable. Hence the easy target on the market for its debt.
I believe the results will be hefty cuts to public spending in Spain, on the model of Ireland; which will translate into lower costs of operating businesses, which in turn should increase competitiveness.

So I would look, at some point towards H2 probably, to reverse the current market bet which is to sell protection on « safe » countries and buy protection on PIIGS debt and do the contrary.
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Je ne peux m'empêcher de remarquer comment les équilibres peuvent changer rapidement dans les marchés financiers.
Au début des années 2000 et jusqu'en 2008, l'Espagne était un modèle budgétaire. Sa forte croissance, contrairement au Royaume-Uni, avait permis de renforcer les finances publiques. L'Espagne a affiché un excédent budgétaire en 2005, 2006, 2007 et un déficit modéré en 2004.
Maintenant que nous regardons en arrière et comprenons que cette croissance a été en partie le résultat d‘une bulle, les ratios budgétaires de l'Espagne se sont fortement détériorés : le pays a désormais un déficit de plus de 12% du PIB pour 2009 et 2010.

En 2008, le marché croyait que l’ Espagne aurait été capable d’utiliser ses excédents pour financer un plan de relance, mais cela n'a pas suffi à contrer des revenus en chute libre.

La vérité est que, avec près de 20% du PIB dans la construction en 2007, l'Espagne était vulnérable. D'où la cible facile sur le marché de sa dette.
Je crois qu’une conséquence sera une réduction considérable des dépenses publiques en Espagne, sur le modèle de l'Irlande, qui se traduira par des coûts inférieurs pour les entreprises, ce qui devrait accroître leur compétitivité.

Alors, je regardais, à un moment vers le S2 sans doute, d’inverser le pari du marché actuel qui est de vendre une protection sur «pays sûrs» et d'acheter une protection sur la dette PIIGS et faire le contraire.